L'interdiction des investissements américains dans les entreprises chinoises est discutée. Encore

LAST MOIS Steve Bannon, ancien stratège en chef du président Donald Trump, a parlé du «monstre Frankenstein» que l’Amérique devait «détruire». «Notre capitale», a-t-il dit, l'avait créée. Il souhaite depuis longtemps débarrasser les marchés américains des sociétés chinoises et forcer les investisseurs à se débarrasser des actions cotées sur le continent. Le 27 septembre, Bloomberg signala que M. Trump avait «donné son feu vert» à l’idée. Les cours des actions des sociétés chinoises cotées américaines ont glissé.

Refinitiv, un fournisseur de données (voir le graphique), estime que ces entreprises ont levé plus de 70 milliards de dollars en vendant des actions en Amérique depuis 2000. La valeur totale de leur marché, environ 300, est de 860 milliards de dollars – 1,3 milliard de dollars si vous incluez certains récépissés de dépôt d’entreprises inscrites à la cote en Chine ou à Hong Kong. Cette année, 24 nouveaux ont été lancés – une exception à la guerre économique que M. Trump a menée contre la Chine. Que ce ne soit plus un investisseur énervé.

Les autorités de réglementation américaines sont frustrées par la réticence de la Chine à divulguer certains documents financiers de ses sociétés (ce sont des secrets d’État). En juin, les législateurs à Washington ont présenté un projet de loi autorisant toute entreprise chinoise ayant refusé de remettre ses documents d'audit à être radiée de la liste. Selon Reuters, le Nasdaq est en train de durcir ses règles pour empêcher les petites entreprises chinoises d’entrer en bourse. Matthew Doull, de la société d’investissement Wedbush Securities, a déclaré que certaines sociétés chinoises «s’interrogent sérieusement» sur un Plan B (l’échange de Hong Kong, pour beaucoup).

Il est difficile de savoir comment une radiation massive – et encore moins la suppression des actions chinoises des indices boursiers mondiaux gérés par les États-Unis par de nombreux fonds d'investissement – pourrait fonctionner. Les Américains détiennent 160 milliards de dollars d’actifs sur les bourses continentales. Cette semaine, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, le plus grand fonds de couverture au monde, a écrit sur LinkedIn que les murmures de l’administration Trump l’avaient fait se demander s’il «se dirigeait lentement vers de plus gros mouvements». M. Trump pourrait utiliser des pouvoirs d'urgence pour les adopter, a-t-il précisé.

M. Doull a déclaré que le retrait de la liste serait une "noix". Les échanges américains les encouragent à se comporter comme des pairs occidentaux. Refuser les entreprises chinoises en plein essor pourrait nuire aux rendements des fonds de pension et des fonds communs de placement américains. La Maison Blanche a nié le rapport Bloomberg. Peter Navarro, son conseiller commercial Sinophobic, l’a qualifiée de «fausses nouvelles». Ce n'est pas comme ça que la Chine l'a pris. Global Times, un tabloïd d'Etat, a déclaré qu'il s'agissait d'une "nouvelle bombe" avant les négociations commerciales du 10 octobre. Beijing a mis en garde que "même tenter un découplage" déclencherait "des turbulences sur les marchés financiers". Ce serait une vraie monstruosité.

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