KKR est sur un rouleau en Allemagne. Le 4 août, la société américaine de capital-investissement a annoncé son intention de prendre une participation majoritaire dans heidelpay, une société de traitement de paiements. Un jour plus tard, Axel Springer, un éditeur géant, a déclaré que plus de 20% de ses actionnaires avaient accepté de vendre leurs actions à KKR, rapprochant les Américains d'une prise de contrôle complète. L'année dernière KKR a ouvert un bureau à Francfort. Son patron européen est Johannes Huth, un Allemand. Depuis son entrée dans le pays en 1999, elle a dépensé 5 milliards de dollars pour l’achat de plus de 20 sociétés allemandes, dont Arago, fabricant de logiciels d’intelligence artificielle, Hensoldt, entreprise spécialisée dans l’électronique de défense, et gFK, une firme de recherche.
Pour les sociétés de capital-investissement, cela marque un tournant non moins profond que celles qu'elles tentent de développer dans les entreprises qu'elles acquièrent. En 2005, Franz Müntefering, alors chef du parti social-démocrate, les qualifiait d '«essaims de sauterelles qui tombent sur des entreprises, les démantelant avant de passer à autre chose». De nos jours, les sauterelles sont de plus en plus considérées comme un moyen d'aider les entreprises à améliorer leurs performances (et non à dépouiller leurs actifs) et à créer des emplois (plutôt que de les détruire). KKR affirme avoir augmenté les effectifs de ses entreprises allemandes, autrichiennes et suisses de 8% en moyenne entre le moment de l'achat et le désinvestissement.
En effet, plutôt que de repousser KKRMathias Döpfner, le patron d’Axel Springer, l’a activement recherchée en tant qu’investisseur. M. Döpfner a invité M. Huth à l'une des assemblées publiques régulières de son personnel afin de rallier les employés à la transaction. Le mois dernier, Osram, un fabricant de luminaires en difficulté, a déclaré être entièrement à l'origine d'une offre publique d'achat de 3,4 milliards d'euros de Bain Capital et Carlyle, deux géants américains du buy-out.
Les conglomérats allemands sont depuis longtemps heureux de décharger des parties non désirées vers des sociétés de capital-investissement. Siemens a vendu son bras de matériel de dentisterie à la société britannique Permira en 1997. KKR Hensoldt à Airbus. Les sociétés de rachat deviennent également une source importante de capitaux pour le Mittelstand, les petites et moyennes entreprises qui constituent l’épine dorsale de l’économie allemande. Des milliers de ces entreprises comptent déjà parmi leurs actionnaires des sociétés de capital-investissement.
Cette année, 250 gestionnaires de fonds de capital-investissement interrogés par PwC, une société de conseil, a de loin désigné l’Allemagne comme le marché le plus prometteur d’Europe. Ils sont attirés par sa politique stable, sa main-d'œuvre qualifiée et sa croissance économique soutenue. Neuf sur dix ont dit PwC que l'Allemagne sera intéressante pour les investissements en capital-investissement au cours des cinq prochaines années (un tiers comme beaucoup l'ont dit à propos du Brexit Britain). Huit sur dix ont déclaré qu'ils augmenteraient leurs avoirs en Allemagne.
Le nombre et la taille des transactions de capital-investissement en Allemagne sont moins importants qu'en Grande-Bretagne ou en Amérique. «Le marché a mûri mais reste relativement inexploré», déclare Steve Roberts. PwCResponsable du capital investissement en Allemagne. Cela laisse plus de possibilités aux essaims d'achalandes riches en espèces d'essaimer.
Correction, 9 août 2019: Une version antérieure de cet article indiquait de manière erronée la date de l’annonce de KKR. à propos de heidelplay.
