Croisière pour une ecchymose – Les parcs et les stations balnéaires ont alimenté la croissance de Disney. Puis vint covid-19 | Affaires

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UNE LONGTEMPS Il y a bien longtemps dans une galaxie – février, pour être précis -, Bob Iger a quitté la direction d'une entreprise au succès retentissant. Disney dirigeait le box-office, avec sept des dix plus grands succès de 2019. Il venait de lancer un service de streaming, Disney +, pour affronter Netflix. Et il avait finalisé une acquisition de 21st Century Fox alimentée par une dette de 69 milliards de dollars. Au cours des 14 années de responsabilité de M. Iger, le cours de l'action de l'entreprise a quintuplé. Le 5 mai, il était de retour, comme un Jedi convoqué pour une semi-retraite, pour lancer un appel de résultats au premier trimestre où Disney a suspendu son dividende et a déclaré que le covid-19 avait fait chuter le bénéfice net de 91% par rapport à il y a un an.

Covid-19 a infecté tous les grands groupes de médias. Les cinémas sont fermés; la publicité est en baisse; le tournage est interrompu et il n'y a pas de sports en direct à retransmettre. Mais peu ont souffert autant que Disney (voir graphique). Netflix prospère alors que les consommateurs verrouillés s'inscrivent. À&T et Comcast sont stabilisés par leurs activités de câblodistribution et de téléphonie mobile ennuyeuses mais fiables. Disney a été renversé pour la même raison qu'il a prospéré pendant des années: sous M. Iger, la société de médias la plus connue au monde est devenue bien plus qu'une société de médias. Hélas, il s'est diversifié dans exactement les mauvaises entreprises pour une pandémie.

Il y a une décennie, les réseaux multimédias de Disney, dont Disney Channel, ESPN sports et abc radiodiffusion, a récolté les deux tiers des bénéfices d’exploitation de Disney provenant de ses diverses activités. L'année dernière, ils en représentaient la moitié. Avec paiementla télé en déclin, Disney a investi ailleurs. Un domaine est ses studios de cinéma, où les bénéfices ont été augmentés par l'acquisition de sociétés comme Lucasfilm (qui possède Star Wars) et Fox. Cela a stimulé son activité de produits de consommation, car les fans attrapent des sabres laser en plastique et des jouets Iron Man. Mais le trimestre dernier, avec la fermeture des cinémas, les bénéfices des studios Disney ont baissé de 8% sur un an. Les nouvelles versions étant reportées jusqu'en juillet, le prochain trimestre s'annonce pire.

L'accord Fox mis à part, la plus grande expansion de Disney sous M. Iger était dans les parcs à thème et les centres de villégiature. L'année dernière, les dépenses en capital ont atteint 4,1 milliards de dollars, soit plus que Disney pour Lucasfilm en 2012. Six parcs et quatre navires de croisière (plus une île privée aux Bahamas) ont contribué à générer un tiers du bénéfice d'exploitation de Disney en 2019, soit près du double de la part d'un une décennie auparavant. Bob Chapek, qui a remplacé M. Iger comme PDG en février, dirigeait la division. Pourtant, cette entreprise est particulièrement vulnérable à la distanciation sociale. Les parcs étant fermés et les navires à quai, les bénéfices trimestriels de ce segment se sont évanouis de 58%.

Le parc Disney de Shanghai, au moins, rouvrira ses portes le 11 mai à une capacité inférieure à 30%. Les visiteurs sont interdits d'étreindre Mickey Mouse et doivent porter des masques faciaux. La boutique Disney vend ceux-ci en paquets de quatre, avec Mickey ou R2-2, pour 19,99 $.

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Cet article est paru dans la section Affaires de l'édition imprimée sous le titre "Croisière pour une ecchymose"

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