Un étrange reportage ébranle brièvement le groupe Adani

TGROUPE HE ADANI sous-tend des pans entiers de l’économie indienne. Les activités du conglomérat familial comprennent les aéroports, l’énergie et les ressources naturelles, entre autres infrastructures essentielles. Son fondateur, Gautam Adani, est le 14e homme le plus riche du monde, avec une valeur de 72 milliards de dollars, selon Bloomberg. En termes de capacité perçue à naviguer dans le paysage juridique perfide de l’Inde et les formalités administratives impénétrables, il est dans la même ligue qu’un autre milliardaire (légèrement plus riche), Mukesh Ambani.

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Ainsi, lorsque le cours des actions des six entités cotées du groupe Adani a plongé le 14 juin, les têtes ont tourné. Ce jour-là le Temps économiques, un journal indien, a rapporté que le National Securities Depository, qui apure les transactions boursières, avait gelé les actions détenues par trois fonds basés à Maurice en raison d’informations insuffisantes sur leurs investisseurs sous-jacents. Les trois fonds étaient enregistrés à la même adresse et semblent détenir ensemble environ 6 milliards de dollars d’actifs du groupe Adani. La nouvelle qu’une partie substantielle du flottant des sociétés du groupe Adani ne pouvait plus être négociée a déclenché un commerce sauvage dans la partie qui pourrait encore l’être. Les cours des actions des sociétés ont chuté de 5 à 25 %.

Le groupe Adani a immédiatement publié une déclaration qualifiant l’histoire de « manifestement erronée ». Il a été confirmé après que la chambre de compensation eut éclairci que les fonds n’étaient en fait pas gelés. Les actions concernées ont largement récupéré leurs pertes. Les sociétés de bourse se sont précipitées pour publier des rapports soulignant que les mouvements étranges des cours des actions ne reflétaient pas un changement dans les perspectives du groupe, qui semblent prometteuses. Les entreprises de M. Adani ont récemment remporté de gros contrats pour gérer des aéroports et exploiter des champs énergétiques. Le groupe compte des géants comme Total, une supermajor pétrolière française, et le fonds souverain du Qatar comme partenaires juniors dans diverses joint-ventures. La valeur marchande combinée des six filiales cotées du groupe Adani a plus que quadruplé au cours de la dernière année, pour atteindre 115 milliards de dollars (voir graphique), propulsant M. Adani devant les magnats chinois à la deuxième place de la riche liste d’Asie, derrière M. Ambani.

Ce n’était pas la fin de la confusion, cependant. Dans un dossier réglementaire le 15 juin, le groupe Adani a noté que certaines opérations sur les trois fonds mauriciens avaient en fait été suspendues en raison d’une ordonnance émise il y a plusieurs années. Il n’a donné aucun détail sur la suspension. Cela a à son tour mis la langue dans le monde des affaires bavard de l’Inde. Certains se sont demandé si c’était le signe d’une répression réglementaire contre les ploutocrates du type actuellement en cours en Chine. D’autres ont rappelé un rapport publié en avril par le Contexte du matin, un site d’information économique, sur la forte exposition des trois fonds mauriciens au groupe Adani.

L’épisode a également attiré une attention renouvelée sur une bizarrerie de la propriété des entreprises indiennes – et son avenir incertain. Pour faire face au régime fiscal indien étendu, déroutant et intrusif, les investisseurs étrangers investissent depuis des années dans le pays via Maurice, qui a une convention fiscale avec l’Inde. Ce pacte a été amendé au fil du temps. En février 2020, un nouveau changement a permis aux autorités indiennes, préoccupées par le fait que les citoyens indiens utilisent l’île pour échapper aux impôts indiens, d’accéder aux listes d’investisseurs des fonds enregistrés à Maurice. Cette fois, l’histoire d’un gel des échanges a peut-être été foutue. Une autre fois, pour une entreprise ou une autre, ce ne sera peut-être pas le cas.

Cet article est paru dans la section Business de l’édition papier sous le titre « Court circuit »

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