Sverige AB v Deutschland AG – Les entreprises suédoises ont surpassé les entreprises allemandes dans la pandémie | Affaires

SCRÉER LE Moyen Âge, lorsque la Ligue hanséatique des corporations de marchands dominait le commerce dans le nord de l'Europe, les mondes des affaires allemand et suédois étaient proches. Cela reste le cas. Les deux économies dépendent des exportations, de la fabrication et de la vente au détail. L'Allemagne est le plus grand marché pour de nombreuses entreprises suédoises. Près d’un cinquième des importations suédoises proviennent de toute la Baltique. Les marchés boursiers des deux pays ont également tendance à évoluer en parallèle (voir graphique).

Vous vous attendriez alors à ce que le covid-19 ait affecté Sverige UN B et Deutschland AG de manière similaire. Pas assez. Les 18 membres du DAX 30 des plus grandes entreprises allemandes qui ont déjà déclaré sont passés d'un bénéfice sain au deuxième trimestre de 2019 à une perte presque aussi importante cette année. Pour de nombreuses entreprises, y compris Volkswagen, un constructeur automobile géant, et BASF, la plus grande préoccupation mondiale en matière de produits chimiques, les résultats ont été encore pires que ce que les analystes avaient prévu. Le revenu des 27 entreprises suédoises de Stockholm OMX 30 qui ont rapporté jusqu'à présent ont chuté de 49%, mauvais mais bien meilleur que le DAX. Si vous incluez les bénéfices ajustés de deux véhicules de placement opaques dans OMX, les revenus ont en fait augmenté.

Des fabricants d'appareils de cuisine (Electrolux) et d'équipements de télécommunications (Ericsson) à la finance (Svenska Handelsbanken) et aux produits pharmaceutiques (AstraZeneca, cotée à Stockholm, Londres et New York), les grandes entreprises suédoises ont dépassé les attentes. «Je n'ai jamais vu autant d'entreprises arriver avec des résultats meilleurs que prévu», s'émerveille Esbjörn Lundevall de Seb, une banque suédoise.

M. Lundevall évoque trois raisons principales de la surprise. Les efforts de secours de la Suède en cas de pandémie, allant des prêts bon marché aux programmes de congé, ont été plus généreux que prévu. Les entreprises ont réduit leurs coûts plus radicalement qu'on ne le pensait possible. Et, surtout, la demande a repris plus vite que prévu en juin. En conséquence, la Suède PIB s'est contracté de 8,2% au deuxième trimestre, sur un an, contre une baisse de 11,7% en Allemagne. Capital Economics, une société de conseil, s'attend désormais à une contraction de l'économie suédoise de 2,5% relativement modeste en 2020. Le pays, selon lui, est «le meilleur d'un mauvais groupe en Europe».

De nombreux patrons suédois attribuent cela à la décision controversée de leur gouvernement, qu’ils soutiennent vocalement, d’éviter les verrouillages totaux imposés dans une grande partie de l’Europe. Cela a permis aux consommateurs de vaquer à leurs occupations et aux travailleurs d'envoyer leurs enfants à l'école, qui restait ouverte.

En public, PDGs des grandes entreprises allemandes ont généralement salué les politiques plus strictes de leur gouvernement. En privé, cependant, certains partageaient les craintes exprimées ouvertement par le BVMW, l'association des entreprises du Mittelstand qui représente 3,5 millions d'entreprises comptant jusqu'à 250 employés. Dans une lettre ouverte en mai, le BVMW a appelé le gouvernement à lever le verrouillage «avant qu'il ne soit trop tard» et l'a critiqué pour son manque de stratégie de sortie.

Ces appels peuvent s'intensifier si les pics récents de cas de covid-19 se transforment en une nouvelle vague d'infections. «Un deuxième verrouillage aurait des conséquences cruelles», déclare Hans-Jürgen Völz de la BVMW. Les investisseurs semblent ambivalents quant à savoir quelle stratégie de pays est préférable pour la santé à long terme de l’économie. Après avoir chuté plus fortement que le OMX en mars, le DAX a également rebondi à un rythme plus rapide. Au cours des deux derniers mois, les fortunes des pairs hanséatiques se sont de nouveau reflétées, malgré les disparités de revenus trans-baltes.

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Cet article est paru dans la section Business de l'édition imprimée sous le titre "Sverige AB v Deutschland AG"

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