3 octobre 2020

«TIL APPRENTIS me fait 3 millions de dollars par jour. Ker-ching. C’est la musique qu’elle produit. Ça bat vraiment les briques et le mortier, hein? Ainsi, un homme d’affaires britannique, imitant le traîneau caractéristique de Donald Trump, se souvient d’une conversation que les deux hommes ont eue au téléphone des années avant que M. Trump ne devienne président. C'était un moment fort de leur relation que le Britannique savoure toujours.

D'une manière générale, M. Trump avait raison. Comme le New York Times a rapporté le 27 septembre, après avoir parcouru près de deux décennies de ses dossiers fiscaux longtemps dissimulés, la participation de 50% du président dans la réalité –la télé Le spectacle, qui a contribué à façonner son image de magnat à succès et à le catapulter à la Maison Blanche, a été le mouvement commercial le plus astucieux de sa carrière.

Pourtant, la propriété autoproclamée Midas a presque fait exploser la manne sur les briques et le mortier. Avant de devenir président, M. Trump a dépensé une grande partie de son argent sur des terrains de golf, des hôtels et d'autres trophées que le Fois dit avoir depuis accumulé d'énormes pertes fiscales. Grâce à cette encre rouge, il a déclaré qu'il n'avait payé que 750 $ en impôt fédéral sur le revenu en 2016, l'année de son élection, et sa première année au pouvoir – et non pas un cent en dix des 15 années précédentes.

Lors du débat présidentiel du 29 septembre, M. Trump a contesté le compte, affirmant qu'il avait payé des «millions» d'impôts sur le revenu. Un avocat de l'organisation Trump a déclaré au Fois que «la plupart, sinon la totalité, des faits semblent inexacts» mais ne remettait en question que directement le montant de l'impôt que le président aurait payé. Dans le passé, M. Trump aurait peut-être tout ignoré. En 2016, il a déclaré que minimiser ses impôts «me rend intelligent». Mais même si les révélations le blessent politiquement, de nombreux hommes d'affaires les verront sous un jour plus gentil. Pour eux, la question la plus intrigante n'est pas de savoir si M. Trump est un boy-scout, mais s'il est un bon homme d'affaires.

C'est une question difficile à répondre. M. Trump n'a jamais publié ses déclarations de revenus et ses entreprises sont privées. Les divulgations financières qu'il a faites en tant que président l'année dernière couvraient plus de 100 entités commerciales, allant des gratte-ciel aux livres. Il peut gonfler les évaluations de sa propre richesse de milliards de dollars juste au cours d'une conversation. le Fois scoop fournit une autre pièce importante du puzzle. Mais comme il se réfère aux comptes fiscaux, cela représente probablement ce que M. Trump veut que le contribuable croie, plutôt que la réalité.

Pour mesurer l’activité, il est utile de considérer l’organisation Trump, le principal véhicule de M. Trump, comme une entreprise relativement modeste et centrée sur les États-Unis. Son fondement est la propriété. Ses principaux atouts sont deux bâtiments à New York et San Francisco dans lesquels M. Trump détient une participation minoritaire, et ses deux piliers de Manhattan, le 40 Wall Street et la Trump Tower. le Fois dit que ces quatre ont produit de gros profits – jusqu'à la pandémie, c'est-à-dire. Mais si M. Trump, comme d'autres barons de l'immobilier, utilise l'usure de ses bâtiments, connue sous le nom de dépréciation, pour générer des déductions fiscales, il est possible qu'ils aient fait encore mieux que les dossiers fiscaux ne le permettent.

Ensuite, il y a «L'apprenti». Selon les dossiers fiscaux, sa participation à l'émission a généré 200 millions de dollars, ce qui est un résultat spectaculaire. Il a également rapporté 230 millions de dollars de revenus supplémentaires provenant des accords de licence et d'approbation qui en ont découlé, sur tout, des hôtels de la marque Trump aux cookies Oreo. Au-delà de cela, il y a quelques efforts de marque internationale chétifs sur des bâtiments dans d'autres pays, dont certains sont des éléphants blancs. Les dossiers fiscaux indiquent que ses plus grandes pertes proviennent des terrains de golf, dans lesquels il a versé de l'argent au cours de la dernière décennie. le Fois dit que certains des plus importants, dont deux en Écosse et un en Irlande, sont déficitaires avant même la dépréciation.

La solidité des affaires de Trump dépend de quatre facteurs dont le tableau complet n'est toujours pas clair. Le premier est la dette. le Fois rapporte qu'il a 300 millions de dollars de prêts à venir dans les prochaines années dont il est personnellement responsable. On ne sait pas s'il a hypothéqué ces emprunts contre des actifs solides. S'il l'a fait, ils sont probablement gérables. Sinon, la dette pourrait devenir contagieuse, mais ce n’est pas obligatoire. Les banques seront néanmoins nerveuses. À une époque obsédée par la conformité, rares sont ceux qui souhaitent s'engager avec des politiciens de tous bords, en particulier ceux qui ont le profil de M. Trump. Il peut y avoir d'autres responsabilités. M. Trump fait l'objet d'un contrôle fiscal fédéral en cours pour un remboursement de 73 millions de dollars qu'il a réclamé il y a dix ans – et qu'il devra peut-être rendre. La covid-19 est une préoccupation immédiate. Beaucoup de ses locataires commerciaux seront sous le choc de la pandémie. Les hôtels souffrent d'un faible taux d'occupation; les immeubles de bureaux à haute densité à New York pourraient perdre de la valeur en raison du travail à distance; la fréquentation a chuté parmi les détaillants de luxe qui occupent ses immeubles au niveau de la rue.

Au 18e trou?

En fin de compte, l'avenir dépendra de la durabilité et de la valeur de la marque Trump. «L'apprenti» a montré à quel point cela pouvait être lucratif. Mais s'il peut obtenir un accord télévisé similaire en Amérique chaque fois qu'il quitte le pouvoir, cela dépendra de sa popularité à la fin et de la manière dont il quittera la Maison Blanche. Il pourrait chercher la télé opportunités à l'étranger, où sa reconnaissance est bien plus élevée qu'elle ne l'a jamais été lors de «The Apprentice». Il y a beaucoup de magnats des médias internationaux qui souhaiteraient profiter d'un autre chapitre du feuilleton Trump. Ou il peut simplement se retirer, remettant les clés du royaume à ses enfants pour gérer ou liquider.

C'est peu probable. Le meilleur moment pour le faire aurait été avant de prendre ses fonctions. Dans un nouveau livre sur les intérêts commerciaux du président, «White House, Inc», Dan Alexander, journaliste à Forbes magazine, calcule que M. Trump l'avait fait à l'époque et investit le produit dans le S&P Indice boursier 500, en mars de cette année, il aurait été plus riche de 415 millions de dollars, soit le double de ce qu'il avait gagné sur «The Apprentice». À un homme d'affaires qui doit se déranger, qu'il soit astucieux ou non. ■

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