4 juil 2020

JOSé AVILLEZ, un chef portugais, a décroché deux étoiles Michelin pour son approche inventive des plats traditionnels tels qu'un pudding qui associe avec audace la ganache au chocolat à l'encre de seiche. Le 29 juin, il expérimente à nouveau: son restaurant basé à Lisbonne, Bairro do Avillez, commence à servir des gourmands à domicile via Uber Eats.

Il rejoint les goûts de Londres Hakkasan et Claro à Brooklyn, qui avant Covid-19 n'aurait jamais rêvé de compter sur un service associé aux hamburgers et à la pizza. En mai, Dara Khosrowshahi, la patronne d'Uber, a déclaré que le recrutement de ces restaurants haut de gamme allait développer l'industrie.

Le vétéran est Just Eat Takeaway.com, une entreprise anglo-néerlandaise qui a augmenté en juin en achetant Grubhub, une société américaine, pour 7,3 milliards de dollars. Les deux offrent un accès en ligne aux restaurants qui, pour la plupart, ont déjà des chauffeurs-livreurs (bien que chacun investisse également dans sa propre flotte). Le trio d'arrivants ultérieurs sur la scène – Uber Eats et deux rivaux américains, Postmates et DoorDash – s'appuient plutôt sur des armées de messagers de l'économie du gig.

Uber semble déterminé à dominer l'industrie. Le 29 juin, il aurait proposé 2,6 milliards de dollars pour acheter Postmates, qui se classe quatrième en Amérique en termes de revenus. L'approche pourrait relancer les plans d'une introduction en bourse (IPO), que Postmates a mis de côté l'année dernière après un intérêt tiède de la part des investisseurs. À l'époque, la livraison de nourriture devenait une affiche pour les entreprises technologiques dont l'empreinte dans le monde physique signifiait que les coûts avaient tendance à augmenter aussi vite que les revenus, ou plus vite.

La pandémie a de nouveau changé le ton. La demande des consommateurs fermés augmente. Grubhub a récemment annoncé une croissance de son chiffre d'affaires de 50% sur un an, qui pourrait s'être accélérée au cours du dernier mois environ. Chez Uber Eats, qui opère dans 45 pays, le chiffre d'affaires en avril était supérieur de 89% à celui de l'an dernier. Ces dernières semaines, le marché global a augmenté à des taux supérieurs à 100% en Amérique, selon Mark Shmulik de Bernstein, une firme de recherche. Bien qu'il continue de perdre de l'argent, DoorDash a récemment obtenu une valorisation de 16 milliards de dollars, contre 12,7 milliards de dollars fin 2019.

Bien que les ventes augmentent, les bénéfices restent insaisissables. Au début de l'année dernière, les entreprises ont limité leurs dépenses en subventions aux consommateurs. Aujourd'hui, la forte demande a de nouveau suscité la faim de parts de marché. La rentabilité de Grubhub par commande a bien baissé, selon Bernstein. Uber Eats perd toujours environ 1,10 $ sur chaque commande, en moyenne, bien que ce soit une amélioration. Sa perte d'exploitation de 313 M $ au premier trimestre est loin de son ambition d'atteindre une marge opérationnelle de 30%.

Les chiffres peuvent-ils s'additionner? Il est trop tôt pour le dire, a déclaré M. Shmulik. La consolidation peut réduire les coûts et, à terme, permettre des prix plus élevés. Dans le même temps, cependant, la nouvelle importance de l’entreprise attire l’attention des groupes de confiance et des politiciens préoccupés par le traitement des coursiers et des restaurants indépendants qui comptent sur eux pour atteindre les clients. En juin, l'autorité britannique en matière de concurrence a salué l'investissement d'Amazon dans Deliveroo, une entreprise britannique. Mais les discussions antérieures d’Uber avec Grubhub ont échoué en partie sur des préoccupations antitrust qui n’auraient pas pu surgir sans toute l’attention. Les investisseurs doivent attendre de voir si les ingrédients sucrés de la livraison de repas l'emportent sur ceux aigres. ■

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